什么是PPP、BOT,、BT,、TOT、TBT,？
什么叫BOT,、BT、TOT,、TBT和PPP投融資模式
1BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－運(yùn)營(yíng)－移交方式
這種方式最大的特點(diǎn)就是將基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)有期限的抵押以獲得項(xiàng)目融資,，或者說是基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有項(xiàng)目民營(yíng)化。在這種模式下，首先由項(xiàng)目發(fā)起人通過投標(biāo)從委托人手中獲取對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的特許權(quán),，隨后組成項(xiàng)目公司并負(fù)責(zé)進(jìn)行項(xiàng)目的融資,，組織項(xiàng)目的建設(shè)，管理項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng),，在特許期內(nèi)通過對(duì)項(xiàng)目的開發(fā)運(yùn)營(yíng)以及當(dāng)?shù)卣o予的其他優(yōu)惠來回收資金以還貸,，并取得合理的利潤(rùn)。特許期結(jié)束后,，應(yīng)將項(xiàng)目無償?shù)匾平唤o政府,。在ＢＯＴ模式下，投資者一般要求政府保證其最低收益率,，一旦在特許期內(nèi)無法達(dá)到該標(biāo)準(zhǔn),，政府應(yīng)給予特別補(bǔ)償。
2BT（Build Transfer）即建設(shè)-移交
是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)領(lǐng)域中采用的一種投資建設(shè)模式,，系指根據(jù)項(xiàng)目發(fā)起人通過與投資者簽訂合同,，由投資者負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、建設(shè),，并在規(guī)定時(shí)限內(nèi)將竣工后的項(xiàng)目移交項(xiàng)目發(fā)起人,，項(xiàng)目發(fā)起人根據(jù)事先簽訂的回購(gòu)協(xié)議分期向投資者支付項(xiàng)目總投資及確定的回報(bào)。
3TOT（Transfer-Operate-Transfer）即轉(zhuǎn)讓－經(jīng)營(yíng)－轉(zhuǎn)讓模式
是一種通過出售現(xiàn)有資產(chǎn)以獲得增量資金進(jìn)行新建項(xiàng)目融資的一種新型融資方式,，在這種模式下,，首先私營(yíng)企業(yè)用私人資本或資金購(gòu)買某項(xiàng)資產(chǎn)的全部或部分產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)，然后,，購(gòu)買者對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行開發(fā)和建設(shè),，在約定的時(shí)間內(nèi)通過對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)收回全部投資并取得合理的回報(bào)，特許期結(jié)束后,，將所得到的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)無償移交給原所有人,。
4TBT模式
TBT就是將TOT與BOT融資方式組合起來，以BOT為主的一種融資模式,。在TBT模式中,，TOT的實(shí)施是輔助性的，采用它主要是為了促成BOT.TBT的實(shí)施過程如下：政府通過招標(biāo)將已經(jīng)運(yùn)營(yíng)一段時(shí)間的項(xiàng)目和未來若干年的經(jīng)營(yíng)權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給投資人,；投資人負(fù)責(zé)組建項(xiàng)目公司去建設(shè)和經(jīng)營(yíng)待建項(xiàng)目,；項(xiàng)目建成開始經(jīng)營(yíng)后，政府從BOT項(xiàng)目公司獲得與項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)等值的收益,；按照TOT和BOT協(xié)議,，投資人相繼將項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)權(quán)歸還給政府。實(shí)質(zhì)上,，是政府將一個(gè)已建項(xiàng)目和一個(gè)待建項(xiàng)目打包處理,，獲得一個(gè)逐年增加的協(xié)議收入（來自待建項(xiàng)目）,，最終收回待建項(xiàng)目的所有權(quán)益。
5PPP（Public-Private-Partnerships）模式
一般而言,，PPP融資模式主要應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施等公共項(xiàng)目,。首先，政府針對(duì)具體項(xiàng)目特許新建一家項(xiàng)目公司,，并對(duì)其提供扶持措施,，然后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)進(jìn)行項(xiàng)目的融資和建設(shè),，融資來源包括項(xiàng)目資本金和貸款,；項(xiàng)目建成后，由政府特許企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的開發(fā)和運(yùn)營(yíng),，而貸款人除了可以獲得項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益外,，還可獲得通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益。
BOT,、BT、TOT,、TBT和PPP投融資模式詳解
PPP
20世紀(jì)90年代后,一種嶄新的融資模式-PPP模式在西方特別是歐洲流行起來,在公共基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,尤其是在大型,、一次性的項(xiàng)目,如公路、鐵路,、地鐵等的建設(shè)中扮演著重要角色,。
1什么是PPP
PPP模式是一種優(yōu)化的項(xiàng)目融資與實(shí)施模式，以各參與方的“雙贏”或“多贏”作為合作的基本理念,，其典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過政府采購(gòu)的形式與中標(biāo)單位組建的特殊目的公司簽定特許合同（特殊目的公司一般是由中標(biāo)的建筑公司,、服務(wù)經(jīng)營(yíng)公司或?qū)?xiàng)目進(jìn)行投資的第三方組成的股份有限公司），由特殊目的公司負(fù)責(zé)籌資,、建設(shè)及經(jīng)營(yíng),。政府通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，這個(gè)協(xié)議不是對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保的協(xié)議,，而是一個(gè)向借貸機(jī)構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽定的合同支付有關(guān)費(fèi)用的協(xié)定,，這個(gè)協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。
采用這種融資形式的實(shí)質(zhì)是：政府通過給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及有效運(yùn)營(yíng),。
2PPP模式的特點(diǎn)：
第一,，PPP是一種新型的項(xiàng)目融資模式。PPP融資是以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng),，是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式,，主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持的力度而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資,。項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的直接收益和通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益是償還貸款的資金來源,，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障,。
第二，PPP融資模式可以使更多的民營(yíng)資本參與到項(xiàng)目中,，以提高效率,，降低風(fēng)險(xiǎn)。這也正是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所鼓勵(lì)的,。政府的公共部門與民營(yíng)企業(yè)以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)進(jìn)行全程合作,，雙方共同對(duì)項(xiàng)目運(yùn)行的整個(gè)周期負(fù)責(zé)。PPP融資模式的操作規(guī)則使民營(yíng)企業(yè)能夠參與到城市軌道交通項(xiàng)目的確認(rèn),、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作中來,，這不僅降低了民營(yíng)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營(yíng)企業(yè)的管理方法與技術(shù)引入項(xiàng)目中來,，還能有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制,，從而有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國(guó)家與民營(yíng)企業(yè)各方的利益,。這對(duì)縮短項(xiàng)目建設(shè)周期,，降低項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率都有值得肯定的現(xiàn)實(shí)意義。
第三,，PPP模式可以在一定程度上保證民營(yíng)資本“有利可圖”,。私營(yíng)部門的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目，無利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是吸引不到民營(yíng)資本的投入的,。而采取PPP模式,，政府可以給予私人投資者相應(yīng)的政策扶持作為補(bǔ)償，如稅收優(yōu)惠,、貸款擔(dān)保,、給予民營(yíng)企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實(shí)施這些政策可提高民營(yíng)資本投資城市軌道交通項(xiàng)目的積極性,。
第四,，PPP模式在減輕政府初期建設(shè)投資負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)的前提下，提高城市軌道交通服務(wù)質(zhì)量,。在PPP模式下,，公共部門和民營(yíng)企業(yè)共同參與城市軌道交通的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，由民營(yíng)企業(yè)負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資,，有可能增加項(xiàng)目的資本金數(shù)量,，進(jìn)而降低資產(chǎn)負(fù)債率，這不但能節(jié)省政府的投資,，還可以將項(xiàng)目的一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給民營(yíng)企業(yè),，從而減輕政府的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)雙方可以形成互利的長(zhǎng)期目標(biāo),，更好地為社會(huì)和公眾提供服務(wù),。
3PPP模式的組織形式
PPP模式的組織形式非常復(fù)雜,，既可能包括私人營(yíng)利性企業(yè)、私人非營(yíng)利性組織,，同時(shí)還可能包括公共非營(yíng)利性組織（如政府）,。合作各方之間不可避免地會(huì)產(chǎn)生不同層次、類型的利益和責(zé)任上的分歧,。只有政府與私人企業(yè)形成相互合作的機(jī)制,，才能使得合作各方的分歧模糊化，在求同存異的前提下完成項(xiàng)目的目標(biāo),。
PPP模式的機(jī)構(gòu)層次就像金字塔一樣,，金字塔頂部是政府，是引入私人部門參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的有關(guān)政策的制定者,。政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目有一個(gè)完整的政策框架,、目標(biāo)和實(shí)施策略，對(duì)項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)過程的各參與方進(jìn)行指導(dǎo)和約束,。
金字塔中部是政府有關(guān)機(jī)構(gòu),，負(fù)責(zé)對(duì)政府政策指導(dǎo)方針進(jìn)行解釋和運(yùn)用，形成具體的項(xiàng)目目標(biāo),。
金字塔的底部是項(xiàng)目私人參與者,，通過與政府的有關(guān)部門簽署一個(gè)長(zhǎng)期的協(xié)議或合同，協(xié)調(diào)本機(jī)構(gòu)的目標(biāo),、政策目標(biāo)和政府有關(guān)機(jī)構(gòu)的具體目標(biāo)之間的關(guān)系，盡可能使參與各方在項(xiàng)目進(jìn)行中達(dá)到預(yù)定的目標(biāo),。
這種模式的一個(gè)最顯著的特點(diǎn)就是政府或者所屬機(jī)構(gòu)與項(xiàng)目的投資者和經(jīng)營(yíng)者之間的相互協(xié)調(diào)及其在項(xiàng)目建設(shè)中發(fā)揮的作用,。
PPP模式是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念,但并不是對(duì)項(xiàng)目融資的徹底更改,而是對(duì)項(xiàng)目生命周期過程中的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置提出了一個(gè)新的模型。它是政府,、營(yíng)利性企業(yè)和非營(yíng)利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式,參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果,，其運(yùn)作思路如圖所示。參與各方雖然沒有達(dá)到自身理想的最大利益,，但總收益即社會(huì)效益卻是最大的,這顯然更符合公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的宗旨,。
4PPP模式案例
XX地鐵4號(hào)線在國(guó)內(nèi)首次采用PPP模式,將工程的所有投資建設(shè)任務(wù)以7∶3的基礎(chǔ)比例劃分為A、B兩部分,A部分包括洞體,、車站等土建工程的投資建設(shè),由政府投資方負(fù)責(zé);B部分包括車輛,、信號(hào)等設(shè)備資產(chǎn)的投資、運(yùn)營(yíng)和維護(hù),吸引社會(huì)投資組建的PPP項(xiàng)目公司來完成,。政府部門與PPP公司簽訂特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議,要根據(jù)PPP項(xiàng)目公司所提供服務(wù)的質(zhì)量,、效益等指標(biāo),對(duì)企業(yè)進(jìn)行考核。在項(xiàng)目成長(zhǎng)期,政府將其投資所形成的資產(chǎn),以無償或象征性的價(jià)格租賃給PPP項(xiàng)目公司,為其實(shí)現(xiàn)正常投資收益提供保障;在項(xiàng)目成熟期,為收回部分政府投資,同時(shí)避免PPP項(xiàng)目公司產(chǎn)生超額利潤(rùn),將通過調(diào)整選自.投標(biāo)書代寫網(wǎng) yipai178.com 租金(為簡(jiǎn)便起見,其后在執(zhí)行過程中采用了固定租金方式)的形式令政府投資公司參與收益的分配;在項(xiàng)目特許期結(jié)束后,PPP項(xiàng)目公司無償將項(xiàng)目全部資產(chǎn)移交給政府或續(xù)簽經(jīng)營(yíng)合同,。
深圳地鐵4號(hào)線由港鐵公司獲得運(yùn)營(yíng)及沿線開發(fā)權(quán),。根據(jù)XX市政府和XX公司簽署的協(xié)議,XX公司在XX成立項(xiàng)目公司,以BOT方式投資建設(shè)全長(zhǎng)約16km,、總投資約60億元的4號(hào)線二期工程。同時(shí),XX市政府將已于2004年底建成通車的全長(zhǎng)4.5km的4號(hào)線一期工程在二期工程通車前(2007年)租賃給XX公司,4號(hào)線二期通車之日始,4號(hào)線全線將由香港地鐵公司成立的項(xiàng)目公司統(tǒng)一運(yùn)營(yíng),該公司擁有30年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán),。此外,XX地鐵還獲得4號(hào)線沿線290萬m2建筑面積的物業(yè)開發(fā)權(quán),。在整個(gè)建設(shè)和經(jīng)營(yíng)期內(nèi),項(xiàng)目公司由XX地鐵公司絕對(duì)控股,自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧,運(yùn)營(yíng)期滿,全部資產(chǎn)無償移交XX市政府,。
